Экспорт растет, безработица снижается: экономика Эстонии идет на поправку?
25.03.2026
Уверенность растёт, потребление набирает обороты и объёмы промышленности увеличиваются, однако неопределённость внешней среды и рост цен на энергию всё же удерживают восстановление экономики Эстонии на более осторожном курсе, пишет главный экономист Swedbank Тыну Мертсина.
В прошлом году общий уровень уверенности в экономике Эстонии заметно вырос и в первые два месяца текущего года остался на уровне декабря прошлого года.
Более позитивные изменения наблюдаются в оценках домохозяйств. Быстрое улучшение потребительской уверенности во второй половине прошлого года продолжилось и в начале текущего года.
Это отражает более оптимистичные ожидания домохозяйств относительно своего финансового положения, чему способствуют как изменения в налоговой политике, так и рост доходов.
Внутренний спрос укрепляется
Объём продаж розничных торговых предприятий в январе вырос на 8% по сравнению с прошлым годом. Правда, более половины этого роста пришлась на предприятия, занимающиеся продажей моторного топлива. Несмотря на это, рост показателей продаж отражает улучшение потребления.
Объём потребления в розничной торговле составляет около 17% ВВП. Продажи автомобилей показали значительный рост в годовом выражении, но это в основном связано с налогом, введённым в начале прошлого года, который тогда резко сократил продажи. Фактически продажи автомобилей остаются сдержанными.
На рост потребления в этом году будут влиять изменения налоговой политики, вступившие в силу в начале года – отмена налогового горба и повышение не облагаемого налогом минимума. Вместе с увеличением пенсий и минимальной зарплаты это улучшает покупательскую способность домохозяйств.
При этом их влияние на потребление, вероятно, будет проявляться постепенно. Данные по карточным платежам Swedbank за первые два месяца года с учётом инфляции также показывают медленное восстановление потребления.
Промышленность выходит из спада
В январе объём промышленного производства в годовом выражении вырос почти на 6%, хотя частично это объясняется низкой сравнительной базой годичной давности.
В обрабатывающей промышленности объём производства в то же время увеличился примерно на 3%, что указывает на умеренное улучшение. Рост поддерживали прежде всего деревообработка, производство рафинированных промышленных масел и металлических изделий.
При этом общий рост промышленности уже несколько месяцев подряд сдерживает снижение производства пищевых продуктов. В энергетическом секторе рост был значительным: более холодная зима резко увеличила производство тепла, тогда как снижение производства электроэнергии продолжалось.
Экспорт увеличивается
В начале года умеренный рост экспорта товаров продолжился. Хотя вывоз товаров эстонского происхождения несколько снизился, это было связано в основном с исключительно быстрым ростом экспорта год назад, который искажал сравнение.
Если исключить эффект базы, то в январе экспорт товаров увеличился, при этом основной вклад в рост внесли древесные изделия, зерно и сборные строительные конструкции. Правда, это уже несколько искажает реальную картину.
По оценкам эстонских промышленных предприятий, объём экспортных заказов в последние месяцы немного снизился, однако в сравнении с последними двумя годами ситуация всё же значительно улучшилась.
Согласно исследованию Тартусского университета нескольких лет назад, в Эстонии около 30% предприятий занимаются экспортом, но связанная с ними внутренняя цепочка поставок значительно шире.
Безработица снижается
Медленное восстановление экономики также улучшило ситуацию на рынке труда. Уровень безработицы в январе составил 6,5%, что является самым низким показателем за последние два года. Хотя рынок труда ещё не вошёл в фазу более быстрого восстановления, снижение безработицы указывает на улучшение экономических условий.
Энергия дорожает — инфляция ускоряется
Начало года принесло более быстрый, чем ожидалось, рост цен. В январе и феврале потребительские цены в среднем выросли на 3,4% в годовом выражении. Хотя рост цен на продукты питания замедляется, он остаётся высоким – в среднем за два месяца цены на продукты выросли на 5,8%.
Поскольку продукты составляют более пятой части потребительской корзины домохозяйств, этот рост обеспечил более трети всего прироста инфляции. Значительный вклад также внесли расходы, связанные с жильём (энергия), и цены на медицинские услуги.
Если несколько месяцев назад мы прогнозировали замедление роста цен в этом году, то из-за войны на Ближнем Востоке и блокады Ормузского пролива рост цен на энергию, вероятно, окажется выше ожидаемого.
Более быстрый рост инфляции может замедлить ускорение улучшения покупательной способности домохозяйств в Эстонии, но вряд ли приведёт к её сокращению.
Благодаря отмене налогового горба средневзвешенная чистая зарплата домохозяйств в этом году должна вырасти номинально почти на 10%, что при нынешнем росте цен на энергию всё равно обеспечит реальный рост доходов и улучшение покупательной способности. Правда, это, вероятно, произойдёт медленнее, чем ожидалось ранее.
Главный драйвер роста — внутренний спрос
Экономика Эстонии начала год с умеренного восстановления. Внутренний спрос укрепляется, рынок труда стабилизируется, а объёмы промышленного производства увеличиваются.
Помимо изменений в налоговой политике, государство в этом году значительно увеличивает инвестиции в оборону и инфраструктуру, что вносит существенный вклад в экономический рост. Однако по итогам первого месяца года ещё рано делать выводы о динамике на весь год.
Хотя ранее ряд факторов указывал на укрепление как внутреннего, так и внешнего спроса, рост цен на энергию и перебои с поставками ряда сырьевых товаров ухудшают прогнозы экономического роста как в мире, так и в Эстонии.
Источник: https://rus.delfi.ee/statja/